Долговой рынок ЕС находится под сильнейшим давлением распродаж. Январь оказался наихудшим месяцем в истории наблюдений по росту доходностей и спредов между бумагами разной надежности.
Причиной и фоном распродаж стало ожидание выборов во Франции, Германии и Нидерландах, где позиции евроскептиков оказались весьма сильны, а рынок вполне усвоил урок «Brexit», чтобы считать победу правых националистов невозможной. К тому же, рынок давит на монетарные власти слухами о скором завершении программы количественного смягчения.
Никуда не делись и разницы в оценках надежности бумаг стран еврозоны. Спреды расширились на величины, которые отмечались до введения QE. А, ведь задача выравнивания доходностей еврооблигация ставилась при QE как одна из основных. Получается, что несколько лет «стараний» ЕЦБ перечеркнуты итогом одного месяца.
Долговой кризис может принести серьезные проблемы многим банкам. Так, уже посчитано, что снижение стоимости гособлигаций, итальянские банки потеряют не менее 400 млрд. евро.
Рост же спреда доходностей немецких и французских облигаций, свидетельствует о признании риска распада еврозоны. Греция слишком мала, Великобритания – слишком специфична. Но, если к власти во Франции придут правые и их «Frexit» состоится – говорить о ЕС можно будет только в прошлом времени.