Обвал глобального рынка облигаций стал самым сильным за 26 лет. Взрыв инфляционных ожиданий раскручивает маховик взаимного недоверия, что уже всерьез угрожает устойчивости мировых финансов.
Уже имевшееся в избытке напряжение на долговом рынке «разрядилось» истерикой распродаж. Держатели долгов избавляются от них, потому что даже незначительное ускорение инфляции делает владение долгами существенно убыточным занятием. Причем после подключения к тренду продаж вездесущих спекулянтов переломить ситуацию просто нечем. Долги и так скупались центробанками ударными темпами, увеличивать объемы покупки нереально. Владельцы долгов могут сбросить их, и наступит тот коллапс, которым часто пугают – все долги окажутся в одних руках и система встанет намертво. Пока это более теоретическая, чем практическая конструкция – уже сейчас доходности стали таковыми, что их есть кому купить. Например, пенсионные фонды и страховые компании уже наверняка рассматривают такие облигации как спасение.
Но даже если не произойдет самого страшного и система устоит на новом равновесном уровне, последствия для рынка будут неважными. Рост доходностей означает и удорожание займов для тех, кто берет в долг и удорожание обслуживания – для уже взявших. Соответственно, вероятность банкротств вырастает, увеличиваются премии за риск и так далее.
Что еще важно, собственно и это «пишет в уме» рынок, вероятность повышения ставки ФРС резко выросла, и рыночные ожидания дают беспрецедентную 95% уверенность в том. Тогда после встречи ОПЕК и решения ФРС рынок вновь может вернуться к снижению доходностей и те, кто манипулирует рынком, вновь получит очень недурный доход.