Сильные распродажи долговых инструментов привели к тому, что объем задолженности с отрицательной доходностью сократился на 13%.
Две недели прошедших распродаж долгов пока не дали объяснения причин, но уже привели к некоторым последствиям. Самое очевидное – рост доходностей облигаций. При этом общий объем «минусовых бондов» составил $10,4 трлн (-13%). Впрочем, при том, что в сентябре 2014 г. объем «неправильных» долгов составлял всего лишь $3,3 млрд, понятно, что резервы падения еще велики.
Само по себе существование алогичных долговых инструментов с отрицательной доходностью объясняется двумя обстоятельствами. Первое — безвыходность ситуации для ряда крупных консервативных фондов, вынужденных держать активы в сверхнадежных инструментах. Второе – наличие сознательной политики центробанков, являющихся частично держателями долга, ведь им безразлична отрицательная доходность. Теоретически можно продолжить список выдачи «отрицательных кредитов», эдакой разновидности широко обсуждаемых «вертолетных денег», но пока такого абсолютно открытого фальшивомонетничества в законе в массовой практике нет.
Что еще интересно — постоянно критикуемые за ввод «смягчений» в финансовую практику США «на собственной территории» имеют менее 0,5% объема «отрицательных» облигаций. Их львиная доля сосредоточена в Японии и Евросоюзе.
Идея загнать финансы в глубоко отрицательную зону пока не нашла среди владельцев мировых капиталов широкой поддержки, точнее, пока общественному мнению так кажется. Возможно, есть понимание сильнейшего демотивирующего эффекта – населению нет смысла зарабатывать, если нет инвестиционных возможностей. Еще большее опасение связано с неминуемым крахом «глобальной» пенсионной системы по той же причине окончательного уничтожения инвестиционных инструментов.